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決策層定調(diào) 資本市場健康成長可期
“在過去幾十年的時間里，管理層從來沒有一刻，像現(xiàn)在這樣，如此渴望大幅提升股權(quán)融資的規(guī)模。在過去幾十年的時間里，管理層從來沒有一刻，像現(xiàn)在這樣，如此決絕地要無視市場情緒重啟IPO。這，才是新國九條最核心的內(nèi)容?！比A泰證券研究所策略首席研究員徐彪在其微博中寫道。
5月9日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）市場稱之為新“國九條”。
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，《意見》是貫徹落實(shí)黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神，全面深化資本市場改革的綱領(lǐng)性文件?！兑庖姟窂慕?jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局的高度，對新時期資本市場改革、開放、發(fā)展和監(jiān)管等方面進(jìn)行了統(tǒng)籌規(guī)劃和總體部署，對于指導(dǎo)當(dāng)前和今后一個時期資本市場各項(xiàng)工作具有重要現(xiàn)實(shí)意義。
作為資本市場的又一頂層設(shè)計，新“國九條”被市場解讀為最大的利好，并對核心內(nèi)容進(jìn)行了不同的分析和解讀。
頂層設(shè)計定調(diào)子
英大證券研究所所長李大霄（微博）此前就曾表示，新“國九條”的發(fā)布是特大利好。李大霄指出，新“國九條”強(qiáng)調(diào)提升整個資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時確定了一個方向，即端正中小投資者的地位，維護(hù)中小投資人的合法權(quán)益。以前的資本市場是以融資為主，而確立了保護(hù)中小投資者權(quán)益的宗旨，一個公開公正的市場秩序就有可能形成。
事實(shí)上，早在10年前，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，對資本市場發(fā)展就提出了幾個方面的綱領(lǐng)性意見。此后資本市場也迎來了一段大發(fā)展時期，成為2005年到2007年牛市的催化劑。
時隔10年，新“國九條”出臺，其中明確到2020年，基本形成結(jié)構(gòu)合理、功能完善、規(guī)范透明、穩(wěn)健高效、開放包容的多層次資本市場體系。
具體來看，新“國九條”從九個方面明確資本市場健康發(fā)展總體要求和任務(wù)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，逐步探索符合我國實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式，提高直接融資比重，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)；發(fā)展多層次股票市場；規(guī)范發(fā)展債券市場；培育私募市場；推進(jìn)期貨市場建設(shè)；提高證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力；擴(kuò)大資本市場開放；防范和化解金融風(fēng)險；營造資本市場良好發(fā)展環(huán)境；同時構(gòu)建符合我國實(shí)際并有利于投資者保護(hù)的退市制度。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2004年國務(wù)院出臺的國九條直指股權(quán)分置改革、券商綜合治理等重大改革議題，而作為資本市場下一階段改革發(fā)展的最高綱領(lǐng)新國九條瞄準(zhǔn)了構(gòu)建一個更為良性市場體系的各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而提出的注冊制改革無疑是未來六年規(guī)劃的一個起點(diǎn)，為資本市場的發(fā)展再度明確了方向。
也有分析人士指出，新“國九條”涉及的范圍之廣，內(nèi)容之豐富，意義重大，是資本市場的根本利好。
“新國九條核心內(nèi)容就是擴(kuò)張直接融資渠道，借助直接融資渠道的擴(kuò)張來盤活中小企業(yè)的資金狀態(tài)，這樣對創(chuàng)新性經(jīng)濟(jì)的構(gòu)建起一個比較好的作用。”方正證券首席宏觀分析師湯云飛告訴記者。同時他提醒，其他方面大的政策也要密切配合，中國市場對公眾投資者的保護(hù)力度也要加強(qiáng)，否則會有信心不足的情況出現(xiàn)。
而在徐彪看來，與10年前的國九條相比，新“國九條”最大的區(qū)別在注冊制上面，他在接受記者采訪時表示,新國九條最大的利好是以注冊制為代表，建設(shè)多層次的資本市場等資本市場根基的變化。從審核制到注冊制的變化意味著整個資本市場的根基發(fā)生了根本性的變化，這個是體制機(jī)制上的變化，它改變了中國股市運(yùn)營的內(nèi)在原則，這是非常大的變化，應(yīng)該說影響是非常深遠(yuǎn)的?！靶聡艞l代表的是這屆政府開始決定在金融領(lǐng)域更進(jìn)一步的讓市場來決定資源配置，體現(xiàn)了更加市場化的決心，這個才是最核心的東西?！毙毂霃?qiáng)調(diào)。
對于新“國九條”的推出，徐彪也分析指出，首先十八屆三中全會上定完調(diào)子，今年落實(shí)。其次從落實(shí)角度看，二季度開始把改革調(diào)到所有任務(wù)的第二位，原來是穩(wěn)增長，調(diào)結(jié)構(gòu)，促改革。現(xiàn)在是穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)，已經(jīng)把改革提到了前面，這是一季度經(jīng)濟(jì)會議上定下的調(diào)子，新的調(diào)子定完以后二季度要落實(shí)，要落實(shí)就要促改革，毫無疑問注冊制是經(jīng)濟(jì)改革非常重要的一部分。第三就是現(xiàn)在有必要加大股權(quán)融資和直接融資比例和規(guī)模，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長來說也是有積極意義的。
毋庸置疑，不斷出臺的改革措施對我國資本市場的發(fā)展和完善發(fā)揮了重要的作用，尤其是近兩年，資本市場的改革更是不斷的深入。目前，新“國九條”中的許多內(nèi)容，比如注冊制、多層次市場的建設(shè)等也都在展開中。而從一定意義上說，新“國九條”的推出為資本市場進(jìn)一步改革提供了政策保障。
利好市場重在落實(shí)
5月12日，也就是新“國九條”發(fā)布后的首個交易日，股市應(yīng)聲上漲，讓投資者久違地振奮了一把。
“我買的股票都漲了，都漲了！”股民張大媽興奮地喊道。
張大媽難掩激動的心情，她對記者說道：“聽一起的朋友說前幾天政府發(fā)了個文件，真是太好了，我的股票今天都漲了，希望以后市場能夠穩(wěn)住?！?/p>
然而對于周一的反彈，股民馮先生則顯得平靜得多，“習(xí)慣市場往下走了，反彈了也沒什么感覺。”股民馮先生對記者說道。
雖然對于反彈態(tài)度的表現(xiàn)不盡相同，但是卻難掩中小投資者對“跌跌不休”股市的無奈。
“聽說這次政府的文件有助于股市回暖，不管真假，還是希望政府這次拿出行動真正為我們中小股民做點(diǎn)事?！?nbsp;張大媽說道。
對于此次發(fā)布的新“國九條”，大部分分析人士從市場的角度出發(fā)得出的觀點(diǎn)是略顯空洞無物，短期內(nèi)對市場有信心提振的作用，但是長期來看還要看細(xì)則的出臺和政策的進(jìn)一步落實(shí)情況。
“新國九條是一個方向性的指南，可以暫時的提振一下信心，真正的利好要看它的實(shí)際行動，如果它的實(shí)際行動真的按照這個指示一步一步做的話那應(yīng)該是利好程度逐漸加碼的過程?！睖骑w對記者表示。
徐彪也認(rèn)為，新“國九條”對提振信心會起到非常大的作用，“真正作用的體現(xiàn)我覺得主要體現(xiàn)在中長期。”徐彪強(qiáng)調(diào)。
他指出，新“國九條”對市場的影響應(yīng)該分兩個階段，一個是供給的增加市場需要消化，二是股權(quán)融資包括直接融資比例提升以后會對中國經(jīng)濟(jì)帶來比較正面的影響，最終會體現(xiàn)在股市的趨勢上面。
“新‘國九條’現(xiàn)在是短時間的阻止了市場進(jìn)一步下滑，但是如果政府沒什么新的東西出來的話，那市場還是要跟著經(jīng)濟(jì)基本面怎么走。”湯云飛表示。
不可否認(rèn)，改革需要市場體制機(jī)制的完善和政策的配合。當(dāng)然，改革也并非一蹴而就它也伴隨著或大或小的風(fēng)險，未來股市行情也仍有可能會出現(xiàn)反復(fù)。新“國九條”為市場指明了未來的發(fā)展方向，制定了市場運(yùn)行原則，為市場帶去了最大的政策支持，但是投資者期待新“國九條”能落實(shí)到位，并對資本市場產(chǎn)生實(shí)質(zhì)的影響。
